专题：聚焦2025基金三季报：权益类规模增长 科技赛道仍是“核心仓位” 钜阵资本
Wind数据显示，成立于2015年的419只主动权益类基金中，仅有16只基金实现了十年总回报超300%的卓越业绩，占比不足4%。其中，万家品质生活A以554.77%的总回报高居榜首，自2015年8月6日成立以来年化回报达20.15%，易方达瑞享I与东吴移动互联A分别以544.04%和513.41%的总回报紧随其后。
从基金合计规模来看，仅有2只规模突破百亿，分别是刘旭管理的大成高鑫A（166.23亿元）和周蔚文、罗佳明共同管理的中欧时代先锋A（122.51亿元）。规模在50亿以上的基金仅有14只，占比不到3.4%。
成立近十年总回报超300%权益类基金榜 数据来源：Wind 截止至20251027
具体来看，万家品质生活A成立于2015年8月6日，自成立以来年化回报达到20.15%，由莫海波独自管理，他从基金成立日起任职至今已超过10年，任职总回报同样为554.77%，在582只同类基金中排名第3，超越基准回报高达523.70%。
今年以来，该基金表现持续优异，回报率达66.19%，近六个月回报更达90.47%。从长期来看，该基金近三年回报127.11%，近五年回报158.44%，均大幅超越基准和同类基金平均水平。
根据2025年三季度末的数据，万家品质生活A前十大重仓股主要集中在AI和煤炭两大领域，包括兆易创新、海光信息、新易盛、中际旭创、天孚通信等AI算力概念股，以及潞安环能等煤炭股。
莫海波在三季报中表示，本产品在三季度末持仓结构上有所调整，“降低种子板块持仓比例，增加煤炭持仓比重，当前持仓主要为AI和煤炭行业”。
对于AI板块，他认为“国产算力板块在中美贸易摩擦背景下钜阵资本，自主可控的需求更加迫切”，随着国产算力芯片集群建设的持续推进，“重点产品有望实现从0到1再到100的市场突破”。
对煤炭板块，他分析“煤炭供需格局三季度逐步开始逆转，带来港口和终端库存快速下降”，如果四季度是冷冬，“煤价可能进一步上行，带来业绩和估值进一步向上修复”。
易方达瑞享I以544.04%的总回报紧随其后，年化回报19.72%。该基金历经三位基金经理管理，现任基金经理武阳自2017年12月30日任职以来，取得了385.70%的任职总回报，年化回报达22.36%，在1407只同类基金中排名第9。
持仓来看，易方达瑞享I则集中火力于AI算力产业链。其三季度前十大重仓股包括仕佳光子、沪电股份、新易盛、英维克、中际旭创等，清一色为算力基础设施相关公司。
基金经理武阳表示，“科技领域前沿的人工智能技术仍在不断迭代”，但他也关注到潜在的中短期风险因素，曾在报告期内“对相关公司做了减仓的动作”，直到“反复确认这些因素仍相对安全可控，才重新加仓”。
东吴移动互联A以513.41%的总回报位列第三，年化回报18.99%。该基金近三年表现尤为出色，回报率达254.67%，在2067只同类基金中排名第2；近五年回报318.85%，在1796只同类基金中高居榜首。
持仓来看，东吴移动互联A展现出更广泛的科技领域布局。其三季度重仓股涵盖豪威集团、立讯精密、新易盛、德赛西威、兆易创新等多个科技细分领域。
基金经理刘元海表示，“3季度本基金抓住了海外算力主升浪投资机会，并且从8月中下旬逐步增加端侧AI产业链相关配置”。他判断，“未来A股市场科技核心主线可能也是AI”，并特别看好“汽车智能驾驶、AI硬件、AI人形机器人”等AI应用方向。
值得一提的是，分析这些绩优基金经理的投资理念，可以发现他们将风险控制置于与收益追求同等重要的位置。
易方达瑞享I基金经理武阳的比喻尤为精妙：“投资管理人对持有人的责任关系有些类似于邮轮船长与乘客，要在首先尽可能保证安全的前提下，将乘客舒适、快速地送往目的地；就像全速前进的泰坦尼克号，当船长发现前方可能出现冰山的迹象时，哪怕概率只有10%，也应当先降速确认状况。”
东吴移动互联A刘元海对市场格局的判断独具慧眼：“我们判断A股市场或有望形成‘价值股搭台、成长股唱戏’的格局。”
万家品质生活A莫海波则在保持乐观的同时不失谨慎，他认为尽管“中美贸易战重新开始压力可能有所加大”，但“当前国内财政和货币政策空间较大”，“市场风险偏好或继续维持高位”。
展望后市，申万宏源证券表示，短期科技成长调整趋于充分，仍看好科技成长引领四季度行情。成长赚钱效应收缩9月初已开始，10月成长龙头调整已接近尾声，目前成长相对价值的性价比已修复到位。2026年春季前，科技成长催化多于顺周期仍是大概率。
招商证券表示，后续从政策层面来看，科技大概率仍是建议稿的重点部署领域。建议投资者持续关注以 AI 算力及应用、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变为代表的八大赛道。
综合来看，随着中国经济结构转型的深入推进，科技创新的主线地位将更加突出。这些深耕科技领域的绩优基金，凭借其成熟的投研体系和清晰的投资思路，有望在下一个十年继续为投资者创造可持续的回报。
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责任编辑：公司观察钜阵资本
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